富国证券发布英国经济展望,对于英镑前景有何看法?

原标题:富国证券发布英国经济展望,对于英镑前景有何看法?

2月17日,富国证券指出,虽然2020年第四季度英国经济好于预期,但一些细节并不乐观。因进入2021年后再次实施封锁,英国经济近期仍不稳定。但是,政府已经承诺将逐步放松封锁,英国家庭财政状况继续好转,英国中长期经济前景更令人鼓舞。在富国证券看来,英镑交投于1.38关口上方,近期可能回调,但中长期仍有望逐步上行。

2020年第四季度英国经济表现好于预期,但近期仍不稳定

富国证券指出,2020年第四季度英国经济好于预期,环比增长1.0%。然而,GDP报告中的一些细节却不那么有利。政府支出是该季度经济表现良好的主要原因,但消费者支出却出现了下降。由于2021年第一季度大部分时间,英国重新实施了疫情封锁措施,英国经济的近期前景仍然具有挑战性。然而,随着家庭财务状况继续改善,可能导致后疫情时代消费支出显著反弹,英国经济的长期前景更为光明。

下图显示了截止2月15日英国新增病例(紫蓝色区域)和新增死亡病例(红线)情况,可以看到已双双大跌,而这有利于英国经济复苏

值得注意的是,英国的疫情封锁措施取得了一定效果,加上疫苗的推出,使疫情在英国的传播显著放缓。因此,英国政府已表示,将在2月22日概述退出目前封锁措施的初步时间表,这一消息一度提振英镑上涨。

不过,富国证券指出,尽管英国在抗击疫情方面有所进展,但2021年第一季度经济活动看来还是会遭到疫情的打击。

英国1月份的服务业PMI降至39.4,为2020年5月以来的最低水平,而英国工业零售商联合会的调查也表明,2021年初报告的销售额显著减弱。市场普遍预计,英国2021年第一季度GDP季率下滑3.5%,英国央行甚至预测会下滑4%。

显然,英国经济的近期前景是不确定和不稳定的。

英国经济中长期有望迎光明,英镑有望逐步上行

然而,富国证券认为,英国中长期经济前景更令人鼓舞,特别是在家庭财务状况仍然相当良好的情况下。

在经历了2020年第二季度的下降之后,员工薪酬(季度环比增长3.8%)和家庭可支配收入(季度环比增长4.9%)在第三季度都出现了大幅反弹。第四季度,员工薪酬进一步增长2.4%,富国证券认为这可能意味着第四季度可支配收入也将再次增长。此外,富国证券注意到员工薪酬和可支配收入均高于上年同期水平。最后,考虑到第四季度家庭收入的明显增长和消费支出的停滞,英国的家庭储蓄率很可能在第三季度占可支配收入16.9%的基础上进一步上升。最重要的是,随着经济重新开放,英国家庭经济状况有望好转,能够带动消费支出反弹。

下图显示了英国的GDP(紫色柱)、私人需求(红线)和政府支出(蓝线)情况,可以后面两个数据在经历快速下跌后快速反弹

下图显示了英国的消费者收入(蓝线)和员工薪酬情况(红线),可以看到也都出现快速反弹

富国证券还指出,近几周,由于一些经济数据显示出韧性,英镑大幅走强,但更重要的原因是英国央行淡化了进一步放宽货币政策的前景,尤其是淡化了负利率政策前景。然而,正如该机构所强调的,至少在短期内,英国经济增长仍然不太理想,因为私营部门的贡献相对较小。因此,富国证券认为,英国国内经济低迷的迹象有时仍有可能给英镑带来压力。

鉴于英镑兑美元已经达到了该机构的中期目标1.3800,其仍然相信英镑可能会出现一段时间的疲软,但中期仍有望因经济好转而逐步上涨。

(

英镑兑美元

日线图)

北京时间2月17日13:31,

英镑兑美元

报1.3895/97。

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